[jachguate]

Ya Roman ha explicado muy bien el porque usar el operador as/is en estos casos (recordá que el método Label1Click podrías asignarlo a componentes de diferentes clases en tiempo de ejecución, e incluso invocarlo desde código. Que pasa si a un futuro programador que está dando mantenimiento a tu código se le ocurre hacer esto:

Código Delphi [-]
  Label1Click(Button1);  //comportamiento aleatorio, pero seguramente erroneo
  Label1Click(nil); //EAccessViolation!

Solo para terminar de molestar un poco... he podido comprobar que el método CanFocus puede decirnos true, y de todas formas ocurrir un error al intentar establecer el foco, así que para terminar de "molestar" en terminos de Fede:

Código Delphi [-]
procedure TForm.LabelClick(Sender: TObject);
begin
  if assigned(Sender) and (Sender is TLabel) then
    with Sender as TLabel do
      if Assigned(FocusControl) and FocusControl.CanFocus then
        try
          FocusControl.SetFocus;
        except
          on EInvalidOp do
            ;  //no hacemos nada!
        end;
end;

Hasta luego.