Hola.
Prueba esto, en el Create del Form pones :
Código:
procedure TForm1.FormCreate(Sender: TObject);
begin
Self.Brush.Style := bsClear;
Self.BorderStyle := bsNone
end;
Con esto el formulario ya es transparente. Ahora tienes que poner un TImage en el Formulario, y asignarle una imagen de tipo bitmap. Si asignas la propiedad Transparent a True, ya no saldrán los bordes (todo el borde a recortar tiene que ser de un mismo color)
Saludos.