Hola,
No sé decirte haciendo uso del "ActiveX" que mencionas; podrías tal vez hacer uso del componente "TMediaPlayer" que trae el propio Delphi (en la pestaña "System" de la paleta de componentes). Creo que al cabo este componente trabaja también sobre el Windows Media Player, pero, no estoy seguro.
Con el componente "TMediaPlayer" creo que sí sería posible (trabajando un poco con la interfaz) hacer lo que precisas, puesto que los vídeos se reproducen en un determinado "TPanel", no parece imposible colocar un "TPanel" en un formulario de manera que este dejara espacio para situar otros controles.
Sobre el componente "TMediaPlayer", desde luego, tienes la información que te proporcione la ayuda de Delphi, en primer lugar, y luego la que puedan proporcionarte
estos mismos Foros, en donde se ha tratado acerca del componente de marras en más de una ocasión.