Hola,
No sé si te valdrá, exactamente, por dos motivos: uno, lo he probado y no recuerdo buenos resultados y, dos, no es gratuito. Pero,
AppControls incluye en su paquete de componentes
DiskControls un componente de nombre
TdcVirtualDrives, que, como su nombre indica, etc...
Creo que puedes descargar una demo de estos componentes, así que tal vez puedas probarlo en condiciones * y tal vez decidirte a partir de ahí. No recuerdo haber visto ningún otro componente que hiciera algo similar, pero quizás lo halla. Por otro lado, ¿en el API de Windows no habrá algo que te ayude a crear lo que precisas? Lamento no poder decirte otra cosa, de momento, al menos...
*
Aquí está la "demo" del componente susomentado.